還不起國債 阿根廷瀕破產

三言兩語1068

劉聖芬、王曉伯／工商時報2008.10.23摘要

根據彭博社的報導指出，阿根廷政府計畫把近300億美元私人退休基金國有化，用以償還其國債，引發外界對此南美第二大國，恐爆發10年來第二度破產危機的擔憂。受此消息影響，阿根廷的股債市近兩天來全面重挫。

阿根廷於1994年設立私人退休基金制度，以助鞏固資本市場。根據統計，目前該國的私人退休基金，擁有在布宜諾斯艾利斯證交所掛牌上市公司的5％股權，與上市公司27％的在外流通股票。阿根廷政府上次企圖拿勞工儲蓄，去還債是在2001年，然而之後不久即宣布無力償還950億美元公共債務。

不過，該國政府打算將10家私人退休基金國有化的計畫，仍須經過國會的批准。倫敦匯豐控股與西班牙銀行Banco Bilbao Vizcaya Argentaria旗下的私人退休基金皆在其中。

加拿大皇家銀行旗下的RBC資本市場在周二預估，阿根廷政府明年的借款需求，將從今年的70億美元，膨脹到140億美元之多。業者指出，退休基金擁有不少政府發行的債券，而政府沒能力償還這些債務，因此企圖在實施國有化後，就可將有關債務一筆勾銷。

【王曉伯 工商時報2008.10.23 摘要】在全球經濟恐將陷入衰退，與信用持續緊縮下，拉丁美洲與東歐新興市場的外資出走潮越演越烈，週三股、匯、債市更是爆發恐慌性賣壓。

週三美股盤中在經濟衰退陰影下重挫，道瓊指數下跌近300點，也使拉美與東歐市場下壓更形沈重。全球經濟不振與阿根廷有面臨破產之虞，導致以對沖基金為主的外資瘋狂撤出拉丁美洲，使其市場遭到重創。

週三阿根廷股市早盤重挫7％、墨西哥股市重挫5％，巴西股市則是下跌3％。與此同時，拉丁美洲匯市也告全倒，巴西幣兌美元匯價大跌5％。債市也是不支倒地，阿根廷債券下跌7％。同時，新興市場主權債券殖利率，比美國公債高出達700個基本點，這是自從2003年初以來首次出現如此懸殊的利差。

【蕭麗君 工商時報2008.10.23 摘要】亞洲華爾街日報週三報導，以往新加坡政府用來刺激房地產市場的延遲付款計畫，很可能將成為星國房市揮之不去的夢魘，引發房市重挫。延遲付款計畫，是新加坡政府在10年前為了因應低迷不振房價，所推出的一項刺激方案。

延遲付款的計畫，確實對星國房市造成激勵的效果。新加坡遲滯的房市在2005年開始回春，私人住宅房價從那年開始至今也暴增55％。不過就像許多扭曲市場機制的政策一樣，部分批評人士認為由於該計畫的成效太好，反而鼓勵房市投機，也為房市危機埋下伏筆。由於新加坡經濟已經正式陷入衰退，也連帶影響該國房價一蹶不振。部份分析師悲觀預估，明年星國房價還會下修30％。

 

李鈞震：

1.      所有會發生金融危機的國家，都是因為他的百姓沒有受到很好的教育，工業發展不好，生產的產品品質不佳，拚命地在搞金錢遊戲，透過借錢來玩錢滾錢的遊戲，他的金融價值沒有辦法跟他生產的產品匹配，所以發生問題。

2.      再簡單地說，美國如果有很好的職業教育，讓例如美國的汽車生產，品質高過於日本與德國，那麼美國今天就不會這麼悽慘。

3.      阿根廷已經破產過了，現在又準備再破產一次，顯然過去的教訓，沒有讓他悔改，並不是因為他不願意悔改，而是他的整體國民知識程度，不允許他有能力悔改。嚴凱泰想不想讓裕隆汽車賣到全世界，超過豐田集團？當然想，問題是，他公司全部員工加起來的知識程度，不允許他有這種能力。

4.      馬英九團隊，希不希望他的政績比陳水扁好？當然希望，問題是他團隊全部的人加起來的知識程度，不允許他做得到，知識程度不是看漂亮的學歷，那是真才實學。就馬英九個人來講，他過去四十年沒有參與民主運動、人權運動，沒有救柏楊，是人生最大的敗筆，讓他在哈佛學的法律知識都泡沫化。

5.      政府的一個政策，會刺激百姓的一個動作。新加坡政府的政策，刺激百姓去買房子、增加消費，這個過程有沒有刺激新加坡人知識水準的提升？如果沒有，那這就是極大的施政敗筆。

6.      台灣發展光電產業，刺激許多人去投資，那個過程，有沒有刺激百姓對愛因斯坦的光電理論更加地熟練？如果有，那就是一個非常成功的國家政策。

7.      政府的所有施政，如果不能增加百姓的知識與理性，結果都會是失敗的；施政，如果都是求短期利益，拚經濟，那麼最後一定導致社會大眾不理性與無知，最後傷害了整體國家的競爭力。