美科技業熊市未結束

吳慧珍／工商時報2008.09.08摘要  

根據美國權威財經雜誌霸榮週刊（Barron's）報導，在消費者與企業資訊科技部門的需求雙雙疲軟之下，科技股走空情況還將持續，而止跌落底訊號何時浮現遙遙無期。

報導指出，全球第二大個人電腦製造商戴爾電腦，上月公布第二季財報低於預期，同時警告其歐美與部分亞洲市場的需求減緩。除個人電腦市場景氣衰退，液晶螢幕、晶片、半導體設備、網路廣告等都亮起紅燈。

半導體指數基金（SMH）去年7月以來已重挫35％，上周收盤再寫下2003年初期以後的新低。市調機構Pacific Crest分析師麥克奈爾日前調降多檔晶片股目標價，他特別提到台灣晶圓代工龍頭台積電（TSM）的第四季營收恐創1996年來的最大跌幅。市場研究公司ThinkPanmure分析師Rakesh指出，NAND快閃記憶體現貨價第二季以來的跌幅已超過35％。

DRAM的市況也同樣冷清，雷曼兄弟駐南韓記憶體晶片分析師C.W.Chung表示，DRAM合約價在8月下半下滑10％，9月上半可能還會再跌1成。至於誰會是下一個跌跌不休的部門？雷曼分析師提到，個人電腦製造商在市場供過於求及價格壓力益增的預期心理下，今年下半年可能減產。

面板業的市況似乎也在急遽惡化。LG近日表示，基於市場需求疲軟將持續減產；康寧則在宣布調降第三季財測之後，股價3日來跌掉20％。通訊設備的銷售業績也委靡不振。美國網路設備製造商Ciena日前公布截至10月底的第四季財測，結果令人大失所望。

至於網路股同樣烏雲罩頂。摩根大通分析師Khan特別點名雅虎股價已跌至2003年來最低點，前景堪憂，此外美元反彈對擁有廣大海外市場的Google、eBay來說，恐將帶來不小的衝擊。
　　

【蘋果社論9.8.2008摘要】預期行政院提出救股市三法寶：降低證交稅、遺產稅和營所稅。如果上周股市沒有大跌，這些稅改政策是不是就不推出了？如果再加上降低個人所得稅的政策，稅收短期內必定大減，如何擴大內需？擴大內需又如何對抗通膨？這些互相矛盾的政策一看就知道是病急亂投醫的結果。

經濟政策必須長期、穩定的執行才能見效，既不能自相矛盾，也不能隨風起舞，像現在這樣即興式拼經濟，再過8年也不可能達成6％成長率的目標。證交稅本來就課徵得很少，實在看不出來降低證交稅對救股市有什麼實質的貢獻，最多三日行情就破功。

民進黨提的退稅建議，其實可以考慮，不必因為是民進黨所提就非要反對不可。美國、韓國、香港、新加坡都已退稅，以振興民間的消費與投資；台灣可以暫緩對擴大內需的支出，先行考慮退稅來刺激消費，並舒緩通膨的壓力。美國第二季的經濟成長率高達3.5％，令所有人跌破眼鏡，關鍵原因之一就是退稅維持住了民間消費的水準所致。

民間消費，是經濟成長的三大主要動力元素之一，但消費心理很微妙複雜。馬總統的633跳票說，嚴重傷害民間消費心理，民眾即使有錢也不敢花，唯恐經濟更衰敗。股市的非理性狂跌，也震撼了民間的消費信心，即使對不買股票的民眾也產生寒蟬效應。政府政策的反覆、猶疑、執行力的不足，在在都冷卻民間的消費熱情，於是經濟成長率提升不起來，又回過頭影響消費信心，形成惡性循環。