三種不同形式的金融危機

劉憶如啟迪3

美國聯準會(Fed)主席柏南克(Bernanke)前天(10月7日)指出，歷史經驗顯示，如果金融危機失控，整體經濟將付出慘重代價。金融危機一般以三種形式發生，歸類為1貨幣危機、2股市危機及3銀行危機，其中尤其以銀行危機對經濟及景氣殺傷力最大，影響時間也最長。

1987年全球股市崩盤，「黑色星期一」的1987年10月19日，美國道瓊指數一日之內下跌23%，引發全球大股災，當時這個事件就很清楚的是股市危機帶動的金融危機。股價單日下跌23%是極為不得了的震撼彈，對照一下最近的股價下跌就會更清楚。上星期(9月29日)道瓊當日因而創下歷史最大跌點的777點，但當日跌幅亦僅為6.98%。因此，1987年的股市崩盤，幅度速度都較今日還要驚人，但是就如同以前曾發生過的，其實股市危機之爆發，往往「來得急去得快」，股價在短期內較易回復暴跌前之水準，對經濟的影響也較少。

1997年亞洲金融風暴，就是源自於貨幣危機，然後擴散至股市及銀行的全面性金融危機。97年7月1日，當天泰銖相對於美元盤中貶值超過13%，自此拉開長達一年半的亞洲金融風暴序幕；後來甚至擴散至拉丁美洲及東歐等其他新興經濟體，國際資金並且因而長達數年間大量撤出新興市場。

亞洲金融風暴除了始於各國貨幣重挫的匯率危機外，股價暴跌與銀行倒閉事件更是接二連三的爆發，對經濟的傷害因此又廣又深。在那段受影響的期間內，除了股匯市不斷下滑外，通膨與利率飆升，失業率大增，皆伴隨發生。台灣當時則除了股匯價亦受牽連外，基本上並未真正捲入風暴之中。

銀行危機，則就是我們目前正在經歷的了。自去年美國房貸風暴，至今年9月一連串美國爆發的銀行危機，尤其在9月15日雷曼事件後引發嚴重的信用緊縮危機。身為美國第四大投資銀行的雷曼兄弟因為得不到美國政府救援而倒閉後，跨國銀行之間失去了對彼此的信任，擔心不知誰會是下一個雷曼，因此銀行之間的隔夜拆借業務大幅萎縮，更因而造成銀行對企業及個人放款亦極為保守的情況，成為現代版的「流動性危機」，也就是雖不見銀行門口大排長龍，但其實一方面銀行最重要的資產，也就是信任，已瞬間喪失；而另一方面銀行在資金因此大失血之後，企業與個人也隨之產生周轉上的困難。

觀察全球股市幾近崩盤，及銀行拆借利率持續飆高的情況，顯見市場信心依舊尚未回復，流動性危機的情況仍處於非常危急的狀態下，「現金為王」仍是應要把握的原則。【日本大和總研首席經濟顧問 劉憶如10.9.2008摘要】

 

李鈞震：

1、 流動性危機，就是資金周轉不靈。主要原因是放著正當行業不做，專做投機生意，好運氣過後，就沒有人會信任你；誰會信任賭徒？誰敢把錢借給賭徒？除非擔保品很有價值。

2、 過去，債劵、房地產、股票、期貨、美金、鑽石，都是不錯的擔保品，但是現在那些東西都不值錢，隨時會跌價。擔保品消失，加上賭性不改，沒人敢隨便借錢出去；所有的賭徒都借不到錢，一般百姓不敢亂花錢，這就是「通貨緊縮」。

3、 為什麼債劵、房地產、股票、期貨、美金、鑽石，現在都沒有人要，便宜得很？因為過去炒得太過分，這些東西都必須跌到反應真實的價格，才會止跌，才能重新被用來做交易的擔保品。例如，銀行的股票，一股假設真實價值是8元，現在是80元，就必須跌到8元以下，才有可能止跌。

4、 為什麼8元的東西，可以炒到80元？這就是詐騙伎倆，銀行、證劵商、分析師、媒體、投資公司，一起做假消息，假消息再以訛傳訛，欺騙社會大眾、再欺騙同行，就被炒得過高了，失去真實價值性。詐騙伎倆被揭穿，就會一值跌，就是大家說的「泡沫破裂」。謊言，有一天一定會被揭穿。

5、 貨幣危機的主因，就是國際詐騙集團與投機客，一起炒貨幣，把值10元價值的鈔票，炒到20元，詐騙伎倆被揭穿，就會一值跌，就是大家說的「泡沫破裂」，這經常發生。謊言，有一天一定會被揭穿。

6、 股市崩盤的主因，就是國際詐騙集團與投機客，一起炒股票，把值10元價值的股票，炒到200元，詐騙伎倆被揭穿，就會一值跌，就是大家說的「泡沫破裂」，這經常發生，因為詐騙太多，所以虧損當然就更大。謊言，有一天一定會被揭穿。

7、 銀行危機，的主因，就是國際詐騙集團與投機客、銀行，一起炒股票、貨幣、債劵，把值10元價值的股票、貨幣、債劵，一直炒到沒有人會相信的高價，詐騙伎倆被揭穿，就會一值跌，就是大家說的「泡沫破裂」，這很少發生，因為需要騙很久，所以被騙的人就更多，虧損當然就是最嚴重。謊言，有一天一定會被揭穿。

8、 說實際一點，美國、英國等工業大國的銀行，其實跟拉斯維加斯的賭場經營模式差不多，都是在賭博，利用合法掩護非法，只是規模更大、更精細、更不容易被看穿；至少賭場擺明是賭博，而雷曼兄弟等是用暗的，也因此是更不道德、更無恥。

9、 賭場經營與開銀行，要騙很多錢，當然要頭腦好，要請許多學者、分析師一起幫忙詐騙老百姓。冰島，則是政府做莊，參與詐騙，結果被騙而破產，賭王鬥千王，一方輸了。新加坡，很快會跟冰島一樣，只是他們花大錢請的學者，頭腦比較好，現在還支撐住，新加坡的總賭王李光耀，技術不錯哦。

10、  蕭萬長，只會玩「十八啦」，就想開賭場，做亞洲金融中心，絕對會是一場大悲劇，除非他請周潤發跟小刀，當行政院正副長。