美經濟 慢動作的崩潰？

三言兩語880

  陸以正 中國時報2008.08.11 摘要

「慢動作的崩潰（Slow Motion Meltdown）」有些聳人聽聞，它是《紐約時報》社論對版專欄作家、普林斯頓大學經濟系教授、自由派經濟學家克魯格曼（Paul Krugman）八月四日在紐時刊出專欄的標題。Meltdown一字源自核子反應爐爐心熔毀，輻射塵四散而造成的重大災難。美國口語借用以形容股票市場，一夕慘跌數千點，整體經濟崩潰的局面。

克魯格曼，從美國「二房」危機導致房市續跌，失業人口劇增，聯邦儲備理事會一年來連續調降利率九次，仍毫無效果等因素推論，說美國經濟正在慢慢地失控，幸好尚未發生震撼全球的崩潰，應該算是好的一面。壞的一面，則是現在這種「慢動作」的崩潰已經歷時一年，仍無休無止地在默默進行中，以致很多人不瞭解這場災禍的嚴重性。

同一天，前美國聯邦儲備理事會主席格林斯班（Alan Greenspan）在倫敦出版的《金融時報》上發表署名的專論，指出：這次經濟危機與以前都不一樣，它肇因於主要金融機構陷入破產的危險，可謂百年僅見的事例。雖然各國中央銀行競相釋出鉅額信用，但倫敦同行拆放率（London Interbank Offered Rate，簡稱LIBOR）卻未跌回原有水準。因此他認為各國恐怕還要從穩定房屋價格、阻止股市崩盤、增加國內生產、活潑國際貿易等基本面著手。

現任聯邦儲備主席的柏南克（Ben Bernanke）早在今年四月出席眾議院作證時，已經鬆口承認：「經濟有衰退的可能（a recession is possible）」。到七月十五日，依照英國《衛報》報導，柏南克在參議院財政委員會作證時，不得不承認美國經濟正「面對無數困難」，以致「成長緩慢」。幸虧那天挨罵最慘的是財政部長鮑爾遜（Henry Paulson），不是他。

七月十六日，紐約「外交關係協會（CFR）」的副總編輯泰史歷（Lee Hudson Teslik）在該會網站上發表題作「重估經濟崩潰的可能性（Meltdown Risk, Revisited）」，要旨在點出縱然「兩房」危機暫時獲得喘息，前景並不樂觀。因為，無法遏止的通貨膨漲、難以捉摸的原油價格、和瀰漫金融業的虧損裁員風潮，都使得經濟復甦更加遙不可及。

十七日，紐約《經濟日報（Business Day）》用「停滯型通貨膨脹（stagflation）」一字，道盡了美國今日困境。結論很清楚，即美國要從這波停滯性通貨膨脹泥淖中脫身，還需要相當時間。美國是全球最大的經濟體，國民生產總額達十五兆美元，遠超過第二位中國大陸的十二兆美元。人均生產額45,000元，僅次於盧森堡、百慕大（Bermuda）、和列支敦斯坦（Liechtenstein），中國無法與之相比。

美國朝野自然知道問題所在，該全力搶救時絲毫也不敢懈怠；比台灣立法院只知坐言而不能起行強得太多。我們還在吵該不該退稅，從哪裡找錢退還給納稅人時，美國人在七月底八月初已經收到國稅署（Internal Revenue Service）寄出的退稅支票，大多數人隨手就花掉，因而刺激了零售業的總營業額。另一方面，由於美元貶值，出口增加，對國際收支也不無小補。

縱然有這些令人鼓舞的消息，從大局趨勢去看，「慢動作的崩潰」仍像墨西哥灣的颶風（hurricane）般，罩在人們頭頂的烏雲不肯散去。它仍威脅美國整體經濟的成長，令三億美國人民心情輕鬆不起來。

李鈞震：歐美國家，他們實行自由經濟數百年，有許多衰退的經驗，他們的百姓大概也接受在四、五年的衰退期當中，要如何來讓自己增強生存能力與競爭能力，台灣這樣的經驗還太少，知識也不夠，所以未雨綢繆的能力當然欠佳，台灣這時候需要歐洲的社會學學者給我們建議。