下個該注意的是韓國

三言兩語1156

【文／莊素玉；攝影／劉國泰】 10.15.2008摘要

去年年底美國次級房貸引發的金融黑洞之後，大前研一在東京的辦公室內，當時就斬釘截鐵、毫不猶豫說出，黑洞深不見底，現在絕對不是投資任何股票的時機；即使記者再追問當時一向被看好的俄羅斯、印度市場，也毫不例外。當時的台灣，還沈迷在三二○大選、政黨再度輪替後的舉國股市歡騰之際。

九月中美國雷曼兄弟投資銀行宣告破產，當美國政府還在為是否提撥七千億到八千億美元紓困方案，止息金融海嘯之際，大前研一最近也在他的網站提出他對金融無底黑洞的最新觀點。他說，美國雷曼兄弟投資銀行九月十六日破綻現形之際，當日亞洲股市大幅下滑。

當然不只震央的美國股市暴跌，日本、德國、甚至一向情況良好的英國，都很諷刺地暴跌。他大膽指出，韓國是下一個該注意的國家。從今年年初以來，中國上海股市，暴跌了60％。香港、新加坡、孟買股市都大幅暴跌，這些亞洲國家當中，韓國股市看起來沒有那麼大幅暴跌，但韓國經濟才正要面對深刻的情勢。

1997年國際貨幣基金（IMF）介入解決亞洲金融危機以來，韓圜才得以慢慢升值，然而最近，卻又回到四年來的低點。韓國經濟有很深刻的結構問題，那就是經濟的空洞化。他認為韓國的經濟是由「日本進口素材或關鍵零組件，到中國製造，再把最終產品銷到美國或歐洲」，也就是「pass through經濟」。韓國將會面對韓圜貶值所帶來迫切的經濟危機。

這次的金融危機不只是美國的問題，也是國際金融全體的問題。不只美國政府，國際貨幣基金也應該出面對應。國際貨幣基金，本來的角色就是出面穩定匯率，以及維持國際金融秩序。然而高盛出身的美國財政部長鮑爾森，好像不太喜歡國際貨幣基金。「萬一韓國經濟出現了甚麼問題，國際貨幣基金就應該恢復本色來出面救援了」。

此外，針對美國國會討論表決七千億美元的紓困方案，此刻最重要的挑戰，在於是否能對金融市場提供可流動資金，尤其是對於一些資金流動出現問題的財金機構。第一條原則是把它當作一個系統風險，而不是針對個別公司所反應；二是，了解前因後果的系統性問題，在對的時間做出對的處理；第三，建立一個全球的管理系統，以防止之後再發生類似的問題。

大前又建議要建立這樣的系統，要注意兩件事，一是美國政府必須避免印太多鈔票，因為已經印太多了；二是，鮑爾森想運用美國內部資源，解決所有的問題，如果為了紓困，發出太多本票，將會稀釋美元的價值，造成更大的危機。

大前重申，至少需要五兆美元，才能使所有問題金融機構可以暫時保住資金以及資產的自由流動，正常運作。1994年日本泡沫經濟被戳破之後，日本政府以一千三百億美元救援，其實是不夠的，當年至少要提撥兩兆美元，事隔十五年後的今天，日本社會整體已經付出三兆美元的代價，也賠掉了一些優良企業；所以大前估計，美國需要救援的資金大概在五兆到十兆美元左右。

錢怎麼來？由於日本政府沒有在一九九四年下兩兆美元的救援輸血急救，導致十五年來，日本還是累計付出了三兆美元，才讓日本銀行慢慢復活，而日本的經濟已經低迷到無可低迷的地步。救援金融海嘯，有待後續觀察。【天下雜誌407期】

 

李鈞震：

1.       韓國的營運模式、經濟政策，跟新加坡、香港、台灣都很像。所以，韓國完蛋，台灣不可能不完蛋。

2.       韓國人比台灣人愛面子、愛虛榮，喜歡打腫臉充胖子，這一種特質跟目前馬團隊的財經官員非常像，不然就不會有六三三政見，韓國政商界的清廉度，跟台灣六十年來的行政院都差不多，能力智商也差不多，最大的差別是，韓國的百姓比較不怕權貴。

3.       全世界不景氣，台灣的稅收一定減少，台灣有許多銀行、有錢人買了美國許多不良的債券，不只是雷曼兄弟，到底現在民間財務黑洞有多大，誰敢誠實說？等到所有的虧損黑洞都曝光的時候，才是台灣的股市到達底部，現在，百姓跟官員都不誠實，所以台灣股市的底部還沒到。

4.       台灣財政官員最敗德的幾個地方，第一、沒有根據就胡亂預測未來的景氣方向，從股市二萬點，到經濟成長率6%都可以證明是一群昏官。第二、他們都不敢講實話，拖拖拉拉，這是沒有品德的最佳代表，特別是馬英九，道現在還不敢去考一張財經證照。第三、胡亂護盤，拿百姓的錢送給外資，引誘百姓套牢，那些官員都沒有股票市場作過事，也沒有在股票上賺過錢，所以對股市一竅不通，整天亂放話。誰敢否認！

5.       經濟學的最重要的重點，就是在公平、正義的法治社會中，發展自由經濟。大前研一與莊素玉都沒有提到這一點，可見得他們二個對經濟學都是外行。

6.       天下雜誌的財經記者，如果要有經濟學知識，一定要讀高希均寫的經濟學教科書，並且要用彩色筆畫線、畫重點，不懂的地方，再去台大問林向愷，不然你們的經濟學是沒救的。

7.       經濟發展的最主要目的，就是要讓百姓能夠健康地生活，所以環境要乾淨無汙染、安全，飲食要無毒、無汙染，再有錢的政府如果作不到這二點，經濟的發展都是沒有意義的。一個人再有錢，如果身體不健康，一切都是泡沫。