景氣低迷 勿隨市場面起舞

三言兩語1235

中國海協會會長陳雲林，帶團訪台進行兩岸4大經濟議題協商的前一周，全球股市在美股帶領下，於10月28日展開9月中旬劇挫以來的大幅反彈，台股在藍綠對立情緒升高下，起初仍充滿不安，但在國安基金借國際股市上漲之外力使力，台股從最低點反彈幅度仍迅速拉大至20%以上。

環顧最近1周國際經濟局勢，除歐美金融市場迅速崩解的危機暫緩，穿插美國總統大選花絮外，並無令人感受到景氣春燕即將返回的訊息。美國就業市場依舊蕭瑟，9月個人消費支出創最近4年最大降幅、耐久財定單及車市更形冷風颼颼、ISM製造業指數更創26年新低。

據歐盟執委會估計，歐元區繼第2季經濟成長率呈現 -0.2%後，第3、4季均將持續萎縮0.1%，陷入經濟衰退之路甚至可能延伸至2009年。日本央行除了下修2008年度經濟成長至接近零的0.1%，更祭出7年以來首次降息動作，將原本已不及踝膝的基準利率從0.5%降至0.2%。

而原本經濟成長率高然聳立的中國，在第3季出現近5季最低點後，近期人行已動作頻頻，中國經濟或暫不致走入衰退，但以其僅佔全球GDP（國內生產毛額）產值6%的比重，要撐起衰頹的全球經濟，談何容易？

近日台灣上市櫃公司已公告第3季財報，我國6大保險公司前3季股東權益較2007年底減少高達1386億元，顯見國內外資產減損金額，恐不如損益表所呈現單純。筆者統計台灣50權值股中的37家上市、非金融類公司前3季財報，若加計金融權值股進來，每股獲利成長者將不及2成，以目前國際經濟局勢而言，2009年上半年情勢將更為嚴峻。

務必認清全球經濟收縮循環仍持續進行，企業及個人均將面臨空前生存淘汰賽，資產價格可能因市場恐懼心理，產生大幅折價空間。但是，只有具高度紀律與耐心者可度過嚴冬，隨人為氣氛起舞者的投資風險自然提高。【郭恭克 蘋果11.6.2008摘要】

 

【薛翔之 工商時報2008.11.06 摘要】外資10月淨匯出金額，創下史上單月最高。根據金管會證期局公布最新數據，截至上周五（31日）為止，10月外資淨匯出金額高達75.21億美元，折合新台幣逾2,400億元，刷新開放外資以來，單月淨匯出最高的紀錄；累計長期以來外資淨匯入餘額僅剩1,265億美元。

同時自今年4月以來，外資已連續7個月呈現淨匯出，累計7個月匯出規模，約270億美元，也就是已超過8500億元，等於今年已呈現外資，淨流出。

李鈞震：

1.      美國就業市場依舊蕭瑟，9月個人消費支出創最近4年最大降幅、耐久財定單及車市更形冷風颼颼、ISM製造業指數更創26年新低。台灣是靠貿易出口維生的國家，許多台商把原物料出口到中國，組裝後再轉銷到美國，所以，實際上，台灣本地的企業與在大陸的台商企業，都還是靠美國在生存，美國的消費減少，車市不振，都大大地影響台灣的企業出口，也影響台灣的汽車零件業的生存，這恐怕導致許多台商會不支倒地。

2.      據歐盟執委會估計，歐元區繼第2季經濟成長率呈現 -0.2%後，第3、4季均將持續萎縮0.1%，陷入經濟衰退之路甚至可能延伸至2009年。連續二季經濟負成長，代表景氣真的衰退，需要一年以上的復原時間，這也代表台灣的企業與在中國的台商企業，出口到歐洲的商品，將大受打擊，而且至少有一年以上的寒冬，撐不住的人就會倒閉。

3.      日本央行除了下修2008年度經濟成長至接近零的0.1%，更祭出7年以來首次降息動作，將原本已不及踝膝的基準利率從0.5%降至0.2%。日本的大幅降息，代表日本景氣真的不好，政府在降低利息，希望刺激民間的消費；連日本景氣都低迷，技術水準、專利數目、商品價值不如日本的台灣，受的打擊應該會更大。

4.      如果中國大陸的台商面臨不景氣，也代表中國的經濟將會急速地衰落，失業率將大幅升高，這將產生嚴重的社會動盪，只要稍有天災就馬上會造成民不聊生，那大規模的示威抗暴活動就會不斷地發生，新武昌起義隨時會發生。

5.      外資已連續7個月呈現淨匯出，累計7個月匯出規模，約270億美元，也就是已超過8500億元，等於今年已呈現外資，淨流出。也就是，今年以來，已經超過八千多億台幣的資金，從房市、股市撤退，換句話說，台灣百姓被套牢了八千多億，也可以說，台灣政府少了八千多億的資金可以運用。這樣的情況之下，百姓還有多餘的錢用來消費或研發投資嗎？

6.      從歐美局勢來看，明年台灣政府的稅收一定大幅減少，政府對台灣的投資一定要大幅地減少，否則國債太多，很容易經濟崩潰，造成更恐慌性的外資逃跑，財團也會想盡辦法把資金匯往國外。

7.      如果2009年政府投資得少，加上民間企業自己也周轉不靈，那麼，2009年的經濟成長率必定相當地悽慘，絕對會負成長，失業率也會升高，惡性循環的結果，2010年很難復甦，因為工廠一旦停工，要重新開工就不是那麼容易的事，加上研發不可能大幅成長，因此國際競爭力也會下降。

8.      除非馬政府決定明年把所有的資源，投注於擴大教育投資與研發，加速防洪、水利建設，除此以外，減少開支；同時，把行政院各部會與各縣市政府的行政效率加以整頓，通過國際ISO認證，加速淘汰不良的軍公教與法官，那樣子，台灣有可能在2010年的文化產業上，有突破性的發展，彌補台灣海外投資過多，產業空洞化的損傷。

9.      國家的管理，其實跟家庭的管理差不多，有時候家庭也會面臨經濟風暴，但是無論如何，總是要栽培小孩子多讀書，將來家庭才有前途，才有再發展的希望。如果經濟情況還可以的家庭，現在最好不要把錢拿去亂投資，應該把錢用來讓家庭中每一個成員都再去接受教育、鍛鍊體能、吃營養健康的食品，留得青山在，四年以後就有很多柴可以燒。