反對跌幅減半政策延長

殺戮戰場120

【蘋果10.20.2008摘要】政府為了給加速下滑的股市踩煞車，上周宣布股市跌幅減半到3.5%，為期5天。可是股市依然跌破5000點，而本周仍不看好，各界要求延長跌幅的壓力很大，行政院金管會昨天果然決定延長到24日。

這項政策很少人批評，實因股市跌得太慘，大家不忍苛責。事實上，政府干預股市已經不當，還硬性規定跌幅只限於3.5%，更是違背自由市場的經濟規律；現在還要延長，弊端將可能更猛烈。股市狂瀉不是國內因素，而是國際因素，而國際因素還不知底，怎麼可以延長？如果國際股市還是下跌，要不要再延長？就像有人拉肚子，腹痛如絞，醫生怕他拉到脫水而死，竟用塞子塞住肛門，每次打開只准拉3.5%；或給他吃強力止瀉藥，吃成便秘為止。

我們本來可以用更低的價錢買到鴻海的股票，卻因政府的干預，我們必須用較高的價錢買，對買方形成不公平，於是我們拒絕購買，股市的量就會緊縮。如果跌幅為零，升幅無限，市場成交量也會趨於零。因為反正不會跌，只會漲，我們為什麼要賣？沒有人賣，又如何買得到？交易停頓，經濟活動也已將停滯。此舉破壞供需原則，扭曲市場經濟的規律，經濟必然大亂。這是從買方看。

若從賣方看，企業可以不擔心經營的失敗，反正政府會出錢營救；也會限制股票跌幅到7%或3.5%，等於直接鼓勵企業怠惰亂搞，違反企業適者生存的競爭法則，有如社會主義國家的國營企業。

政府限定漲跌幅為7%，本已不合理，若延長跌幅為3.5%，短期固然可以遏制過度下跌，冷凍恐慌性賣壓，恢復投資人的理性與冷靜，等於把跌幅延後，但不能長期實施，否則解禁之後，前後累積的瀉壓挾泥沙以俱下，狂瀉更甚，導致市場萎縮，無異飲鴆止渴。先進國家最多短期禁止放空，也不敢限定跌幅，台灣這樣做理論上錯誤，實際上更危險，後果難測。

台灣口口聲聲要做亞太運籌中心、亞太金融中心，政府卻耽溺於干預經濟金融市場，使資本市場社會主義化，誰敢來這個「中心」？

 

【台北大學經濟學博士 吳孟道 蘋果10.20.2008摘要】當日美股三大指數收盤平均跌幅8.5％，歐洲主要股市平均跌幅7％，與台灣鄰近的日韓股市平均跌幅10.4％。反觀經濟結構最易受到國際景氣影響的台灣，跌幅卻僅僅只有3.25％，較之上述國家跌幅連一半都沒。是台灣的經濟表現勇冠上述國家嗎？答案顯然不是，人為的強力干預手段才是主因。

當12日行政院宣布將股市跌幅由原先的7％縮小至3.5％時，流動性危機已悄悄地在台股蔓延。平均每日少則百檔，多則三四百檔股票跌停鎖住，即使台股大漲將近三百點的周二，仍舊有為數不少的股票跌停板鎖住。股價跌停代表的含意，就是手中有股票的人連賣都賣不掉，亦即完全沒人有意願承接，對以籌資為目的的證券市場來說不啻是另一種諷刺。

即使動機良善，但決策錯誤，往往比錯誤政策本身更可怕。經濟循環生生不息，有衰退就有成長。當前進的方向嚴重偏離，個人不反對外來之手適時進場干預，但目的僅是將其拉回原先軌道。任何的貨幣或財政政策，僅能沿趨勢修正路線，而非改變整體經濟趨勢。妄想改變經濟的趨勢，最終將反噬自身，難以自拔。

台股從520高點下跌以來，幾近腰斬，想賣的早已出場，該套的也無心搬離。當大多數人都希望調降跌幅限制時，反而更應該放寬跌幅限制。口口聲聲想要接軌國際市場的台灣，此刻正是大好時機。任何錯誤的人為干預舉動，只會讓股市走勢更加崎嶇不平，為何不爽爽快快的讓他自然落底呢？爽快一刀絕對比凌遲來的好受，一味地保護投資人，最後受到傷害最大的反而是投資人。

 

李鈞震：

1.       政府的文官體制，使得知識與經驗的承傳，有一定的制度與軌跡，這可能是國家發展的障礙，也可能是國家穩定的基礎。

2.       馬政府所使用的文官，並不是陳水扁時代留下來的，如果一個局處首長在公家機關工作三十年以上，現在也才五十幾歲，那麼，他的知識能力與經驗，是從蔣經國時代就開始被培養，並且養成習慣。

3.       文官整理資料，提供決策意見，最後由政務官來做決策，因此，以財經單位為例，所有的經濟政策都應該是文官負責提供意見，政務官負責決定選擇哪個方案。

4.       看到最近五個月來，馬團隊數不盡的荒謬政策，除了政務官知識程度嚴重不足以外，提供意見的文官，知識程度也備受平民百姓質疑，倒推回去，蔣經國的經濟神話，根本是一場狗屁。

5.       蔣經國時代，台灣所有的公家機關、軍公教團體都收紅包，流行馬屁文化，走後門，行政效率遠遠遠不如新加坡，清廉度跟中國差不多，全世界倒數，誰敢否認！王建煊一定不敢否認。當時台灣的人權紀錄，比現在的中國還要糟糕，誰敢否認！李登輝絕對不敢否認。

6.       蔣經國時代，當時的財經官員，絕大多數看不懂經濟學教科書，蕭萬長絕對不敢否認，他自己也寫不出像樣的國際級經濟學權威教科書，也沒有考到任何一張財經證照，更不可能寫出任何國際的財經學術論文，實務經驗又遠不如巴菲特、所羅斯、白文正、王永慶，是個虛有其表的空殼子，台灣大學的財經教授們，誰敢否認！