冰島骨牌 倒向東歐新興市場

鍾玉玨／中國時報2008.10.19 摘要

全球金融危機延燒至今，先是美國，繼而吹向歐洲，衝垮看似富裕的北歐小國冰島，如今風暴繼續向東歐新興市場蔓延，這些國家經濟體質不若美歐穩健，紛紛向國際貨幣基金（ＩＭＦ）求援。《經濟學人》雜誌點名烏克蘭、匈牙利、哈薩克情況危急，可能是下一個冰島。

烏克蘭龐大的政府赤字、加上倚賴外資甚深，經濟危機一觸即發。第六大銀行「烏克蘭工業投資銀行」（Prominvest）被政府接管的消息一披露，民眾信心潰散，搶著到銀行擠兌，光是這半個月就從銀行提領了十三億美元。該國股匯市雙雙重挫，股市一年來跌幅高達80％，該國貨幣「hryvnia」兌美元匯率亦創下新低，通膨率飆高至25％。

烏克蘭之外，其他東歐新興國家也迅速褪去去年意氣風發的榮景。東歐、波羅的海三小國等國這些年來經濟發展快速，但多半是靠政府舉債，以及大量流入的外資撐起一片天，金融體質其實非常脆弱，一旦外資出走，或碰上全球性金融危機，政府根本沒有足夠銀彈脫困，唯有向ＩＭＦ或歐洲央行求救。

匈牙利雖比烏克蘭富裕，人均ＧＤＰ是烏克蘭的四倍，但金融體質比烏克蘭更脆弱。一來是該國政府延續七○與八○年代共黨獨裁政府一擲千金的揮霍本色，一再向外舉債。二○○六年，匈牙利政府預算赤字與經常帳赤字分佔國民所得9％與6％。二來，民間也大舉向銀行進行外匯融資，沒想到匈牙利貨幣「福林」匯率重挫，導致數百萬民眾荷包嚴重失血。

到底還有多少國家會淪陷？ＩＭＦ紓困意願有多高？在在都是未知數。甫加入歐盟的東歐數小國，銀行體系多半由外資掌控，若外資的母公司自身都難保時，除了任其破產倒閉，另一個可能是將子公司賣給其他國家（如俄國）。而東歐與波羅的海三小國的執政效率，也讓投資人神經緊繃。在承平時期，這些擺脫共黨體制擁抱資本主義的國家，中央政府的領導能力已是漏洞百出；一旦外資撤資、經濟成長率趨緩甚至完全停滯，寄望這些政府振衰起敝，恐怕是難上加難。

【李鐏龍／工商時報 2008.10.19 摘要】路透報導，南韓財長姜萬洙上周五表示，將在周日中午會同南韓央行與金融監管機關，提出韓版的金融穩定方案。姜氏並未說明細節，但南韓媒體及分析師預測將會包括六大措施：緊急降息、放寬存款準備要求、擔保銀行的存款及債務、挹注韓元資金給當地銀行體系、急增美元部位給當地貨市、調降股市的稅負/費用。

南韓聯合新聞社上周六報導，據南韓財政部透露，南韓當局考慮額外釋出300億美元的流動性，以穩定當地的金融市場及銀行體系美元短缺窘境，其中100億美元將流向貨幣交換市場，支援當地銀行進行韓元對美元的換匯操作。另外的200億美元將挹注給國營的南韓進出口銀行，協助南韓出口商因應美元供給緊縮。

南韓首爾日報引述未具名南韓政府官員的談話指出，南韓政府可能挹注1兆韓元（7.5億美元）給官方投資的南韓工業銀行，強化該行的資本基礎及對小企業放貸的能力。

【鍾玉玨／中國時報2008.10.19 摘要】美國布魯克林、曼哈頓、紐瓦克三地的聯邦檢察官，十六日正式對點燃全球金融風暴的第四大投資銀行「雷曼兄弟控股公司」破產案展開刑事調查，並傳喚雷曼執行長佛德等十二位以上證人出庭。

檢方辦案重點包括雷曼在標售型利率債券（ARS）市場所扮演的角色，以及六月處理六十億美元股權一事是否涉及犯罪。前紐約聯邦檢察官哈里森說，人民不滿聲浪四起，檢方順應輿情，將針對可能涉入信貸危機的單位全部納入調查，包括債信評等機構、房貸銀行等。聯邦調查局也已對AIG等廿六家企業展開調查。